要勇于承认股改的失败
早晨上班打开电脑浏览一下财经类新闻，看到“证监会澄清夸大大小非减持数量报道”一文，不免产生很多疑惑，有这样一种感觉就是痴人说梦。证监会反驳媒体对大小非减持计算的技术依据和口径有问题，以此逻辑推理等到的结论就是大小非减持不像媒体所曝光的哪样多，大小非减持也没有市场认为哪样的可怕，说白了股指的下跌也绝非大小非惹得祸，以证监会主导的股权分置改革没有出现大的政策性偏差。政策没有出现偏颇，以基金保险为代表的机构投资者从6000点下来就没有砸过盘，创造今年股市暴跌世界纪录的中国资本市场，都是普通投资者非理性混卖混买的结果。证监会副主席范福春早不就说过“投资者买者自负”，况且每一位投资者在开户的同时，都必须自己本人亲自在注明‘股市有风险，投资需谨慎’的交易合同书上签署上自己的大名。哈哈，突然想起“大宅门”陈宝国得意后唱的那句台词“推（杀）他个干干静静呀啊啊”
记得10年前中美经常会在贸易上打嘴仗，双方在统计和计算各自的贸易顺差逆差口径上针锋相对，各自得出结论大相径庭出入巨大。各打各的算盘，各算各的小九九，胳膊肘绝对是往里拐，绝不能往外拐，其实说到底就两个字－－利益。世上的事，如用利益进行分析就会极为明白了，一切均成也利益，败也利益。社会如此，经济也如此，股市更如此也。没有永久的敌人，只有永久的利益。关键谁是利益的受益者，谁又是利益的受害者。股改的最大受益者是大小非，大小非是实体经济的最主要的承载者，证监会和国资委是实体经济的管理者
和最终拥有者，利益的划分还用说白了吗？说实话也不能说白，这是纪律有些话是不能说的。几年前证监会和财政部抛出的市价减持国有股，居然被当时做为财政部长的项怀诚大言不惭的说成是最大的利好，媒介和某些官员学者也帮着一起造势，项部长当时说的并没有错，市价减持国有股对于财政部绝对的天大的利好，天下之财富，供财政之所有，难道不是最大利好乎？，呜呼，又是一场“大话西游”。
以上周末计算，两市流通市值5.3万亿，总市值16万亿，以股改全流通的时间表计算3年全部完成，明年起码要有8万亿市值要释放出来，今明两年最少要有12万亿的存量市值要倾泻到二级市场，如若加上新股IPO上市的流通股，外加IPO后新产生的存量市值，这是一个天文数字，就像一部永动机，循环反复，没有止尽。治理我们资本市场的根本，就是要开源截流，从开源看，一是境内居民储蓄存款在15万亿，如把储蓄存款全部赶到二级市场，也接不住静态的16万亿存量的市值，二是目前资本市场没有开放，人民币还不能自由兑换，境外大量的金融资本进不来中国的资本市场，虽然有少量的境外热钱以贸易等形式流入，但毕竟规模很小，也未必会流入到A股市场，在央行的严厉监管下，所起到的作用甚微。开源既然没戏，就来看看截流，截流就看如何限制大小非的减持周期和提高其交易存量成本。近几个月来，证监会出台的对大小非相关限制措施，基本上是在缓解二级市场的压力，拖长分段的方式限制大小非减持的数量，也就是说在减持的周期上做文章，但所产生的问题也伴随而来了，一是没有程序化的技术手段做保证，大小非每月1％的减持规模，更多的是以自身的道德来维系的，人治的味道大于法治，这是最不可靠的原始监管模式。二是开设大宗交易市场又等同于开设另外一个二级半市场，市场的监管和措施细则不到位，漏洞较大，极易产生一级半市场式的腐败和利益输送，损害公平和公正的原则 ，三是大小非每月1％的大宗交易，无非是把市场投资预期后置，对二级市场无疑由烈性毒药，改为慢性毒药，其结果就会造成更长的熊市，这种慢刀子杀人更可怕，后果也更严重。近期流传的“二次发售”是把大小非的存量市值交由券商择机IPO上市，这种方式对大小非来说流通的门槛提高了，由过去的零散的卖出，演绎成上市后洪水的集中崩提，说到底就是在一级半市场找到一个大买家，经过询价转手再集中倾泻到二级市场。大小非在相关政策不明朗的情况下，目前选择快速减持的策略回避政策风险。也许存量股份IPO方式上市的初衷有其积极的一面，但所产生的结果搞不好就是饮鸩止渴，问题的关键是改变现行的新股询价上市制度，真正的用市场手段来决定股票发行的价格，这取决于国资委大小非所让利的程度，使其价格随行就市物有所值。
“二次发售”无非承认“一次股改”在某种意义上的失败。做为一个负责任的政府，不光要敢于面对困难，更应该勇于承认和改正错误。积极稳妥的解决大小非流通的问题，是造福子孙，维持中国经济真正的健康发展的重大问题。解决大小非流通的问题，不仅仅要在其减持的时间上做文章，单纯的在投资预期前置或后置上转圈圈，更应该在提高大小非存量成本上下功夫，尽可能还给市场一种公平，这需要管理者要有更大的智慧和更大的胆量，多赢和谐才是本届政府亲民执政的主基调，休养生息，还利与民，才会出现百年盛世，只有民富，国才会富强。
