股票的本质是什么？
孟子曰：“鱼与熊掌不可兼得，舍鱼而取熊掌者也。”普通投资者在投资股票的时候，通常也会遇到这种情况，经过认真分析精心挑选出了几只股票，但是到底该买哪一只呢？——它们的业绩都很优秀，行业也很景气，除去任何一只似乎都很困难。有时即便舍去一只之后，但后期的走势却又往往让投资者特别是中小投资者感到惋惜，为何当初选甲不选乙呢？甲企业和乙企业之间有什么相关性？又有什么可比性呢？
相对机构投资者而言（或者说相对主力投资者而言），在资金、人才和信息渠道方面，普通投资者相对处在较弱的位置：普通投资者一般资金较少，专业知识相对较低、信息来源不丰富。所以在证券市场这场竞局中，普通投资者的弱势位置是不言而喻的。如果，在一场竞局中，有一方一直处在绝对的弱势，这场竞局是难以持久的。那么，在证券市场中，普通投资者的优势何在呢？——一是资金，另一个是运作成本。普通投资者由于资金少，运作成本低，进出灵活，船小好掉头。在资金的数量上，机构投资者实力雄厚，但在投资上进出却十分不便：由于目前我国的证券市场相对而言还是一个政策主导型、资金推动型的市场，大资金介入一只股票必然会导致其股价的上涨；反之，当大资金抛售一只股票时，也必然会导致其股价的下跌。所以，相对大资金而言，价格10%—20%的波动，对他们而言根本没有可操作的空间；同时再加上运作成本高，对大资金而言，频繁的操作也几乎完全不可能进行。
因此，在证券投资这个大的竞局中，普通投资者也有自己施展才华的空间，也有战胜机构投资者的可能。相信每一个投资人都知道，在证券市场中，客观的事实、准确的信息、科学的模型、清醒的头脑是十分重要的。普通投资者如何才能保持清醒的头脑？如何才能建立科学的模型？又如何才能掌握客观的事实、把握准确的信息？我以为首先要加强理论知识的学习，其次是加强技术知识的学习，然后再在实际操作中把科学的知识融入进去，这样才能战胜主力、战胜自己。
参与证券市场的活动，首先要碰到股票这个词，而什么是股票呢？股票的本质又是什么？这是我们首先要搞清楚的。《价值投机与风险控制》一书中说的很清楚：股票的本质就是公司股权的凭证，我们投资股票其实就是投资公司股权，而投资公司股权就是投资公司，投资公司就是投资公司的产品和产品的预期收益。所以公司股票的定价是很复杂的一件事，不是一两个指标能够解决的，但是起决定因素的却是企业的盈利能力和分红能力。这才是投资公司和公司股权的本质。所以企业的定价规律就是企业的预期收益。
有些朋友看到这里也许会有个疑问，难道买股票光看他们的盈利能力就可以了吗？专挑高盈利的企业就可以了，“鱼”和“熊掌”的区别难道就仅仅是每股收益的差别吗？答案当然是否定的，两个公司之间不考虑股价的预期收益是不可比的，换句话说，不考虑股价而只考虑每股收益来挑选股票是不行的，很有可能会取“鱼”而舍“熊掌”。那么怎么才能将股价和预期收益统一起来呢？市盈率可以做到这点，所以，我们认为企业上市的一个重要参考指标应该是市盈率。
要理解这一点，我们可以对比这两只股票：金牛能源和兖州煤业，两个企业同属于煤炭企业，在公司预期收益方面，金牛能源比兖州煤业略高一筹，07年金牛能源每股收益是0.72元/股，同期兖州煤业是0.55元/股，08年1季报金牛能源是0.38元/股，同期兖州煤业是0.30元/股，如果只看这点，有人可能会说，金牛能源比兖州煤业好，真的是这样吗？我们以近期金牛能源和兖州煤业走势来分析：
图一：金牛能源近期走势图
从图一来看，金牛能源在08年5月份见顶，最高股价达到55.5元/股，而8月4日收盘价是34元/股，两个半月跌幅达到38.74%。我们反观一下兖州煤业，如图二所示：
通过图二我们可以看出，兖州煤业在08年5月份阶段性顶部最高股价达到26.5元/股，而8月4日收盘价是18.5元/股，两个半月跌幅达到30.18%。两者相比一些，兖州煤业更为抗跌一点。
有朋友会讲，之所以兖州煤业抗跌，可能是因为前期金牛能源涨得比兖州煤业更猛吧，真的吗？我们看他们同处于4月份的反弹，看谁反弹力度更大。
图三：4月份金牛能源反弹图
从图三我们看到，金牛能源4月份一波反弹行情，从每股最低31.55元涨到最高55.5元，涨幅达到75.91%，远远高于同期大盘反弹幅度。那么兖州煤业反弹力度会如何呢？见图四。
图四：4月份兖州煤业反弹图
从图四我们看到，兖州煤业4月份一波反弹行情，从每股最低13.71元涨到最高26.6元，涨幅达到94.02%，比同期金牛能源涨势更大，更远远高于同期大盘反弹幅度。那么兖州煤业为什么会出现上面这两种情况呢？
这还得回到我们前面怎么判断“鱼”与“熊掌”的问题。只有兼顾到预期收益和每股股价，也就是说，必须考虑到市盈率，因为它是每股股价和股票的每股收益的对比指标。我们来看金牛能源和兖州煤业，它们08年1季度每股收益分别是0.38元和0.3元，分别乘以4，简单预测下08年每股收益，分别是1.52元和1.2元，以8月4日的收盘价为标准，他们的市盈率分别是22.1倍和15.3倍。
这是一个什么概念呢？通俗一点讲，如果不考虑卖出股票来回收本金，而光靠企业的盈利分红来回收成本，那么金牛能源需要22.1年，而兖州煤业只需要15.3年，清楚了这一点，我们就明白怎么区别“鱼”和“熊掌”了。
名次解释：
1.市盈率:市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较
2.盈利能力：会计学中,指的是公司为其投资者的投资争取特定比率的投资回报能力.
3.分红能力：企业团体于每届决算时，由盈余中提出一部分分配于使用人或劳动者，谓之分红，亦称花红，含有奖励劳动补助工资之意。分红有红利再投资和现金分红两种方式，这两种分红方式的差别是，一个是单利增值，而红利再投资是复利增值。
4.股权：又称为股东权，有广义和狭义之分。广义的股权，泛指股东得以向公司主张的各种权利；狭义的股权，则仅指股东基于股东资格而享有的、从公司或经济利益并参与公司经营管理的权利。作为股权质押标的股权，仅为狭义的股权。
5.每股收益：每股收益即EPS，又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率
